3.1.1. Оценка объема продаж.

3.1.2. Анализ структуры доходов.

3.1.3. Анализ структуры расходов.

3.1.4. Анализ прибыли.

3.2. Анализ рентабельности.

3.3. Оценка кредитоспособности и платежеспособности.

3.4. Анализ денежных потоков.

Комплексная оценка финансового состояния предприятия является завершающим, наиболее важным элементом анализа его финансового состояния. При этом могут быть выделены два принципиальных подхода к комплексной оценке финансового состояния предприятия.

Первый подход связан с рейтинговой оценкой финансового состояния. Под рейтингом понимается обобщенная количественная характеристика предприятия, определяющая его место на рынке. Рейтингом предприятия можно рассматривать меру оценки путем отнесения к какому-либо классу, группе в зависимости от количественных и качественных характеристик его деятельности. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия является инструментом внутрихозяйственного, но в большей степени межхозяйственного сравнительного анализа, оценки его инвестиционной привлекательности. Основными пользователями результатов рейтинговой оценки являются банки, страховые компании, фондовый рынок, инвесторы.

Определение рейтинга может базироваться на системе абсолютных и относительных показателей либо на сочетании тех и других. Однако на практике в большинстве случаев применяются относительные показатели. При определении рейтинга принципиальное значение имеют объективность и точность выбора системы показателей, положенной в основу расчета рейтинга, методики их исчисления, качество информационной базы расчета и алгоритмы определения собственно рейтинга как количественной оценки, позволяющей ранжировать предприятия.

Можно выделить три основных этапа разработки систем рейтинговой оценки:

1. Отбор и обоснование системы показателей, используемых для расчета рейтинга.

2. Формирование нормативной базы по каждому показателю.

3. Разработка алгоритма итоговой рейтинговой оценки финансового состояния.

В качестве показателей, используемых для расчета рейтинга, отбираются наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов деятельности предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интенсивности и эффективности использования ресурсов, положения на рынке ценных бумаг. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друг друга.

Нормативные значения по каждому из показателей могут устанавливаться с учетом анализа результатов исследований отечественных и зарубежных специалистов, собственных наблюдений, отраслевой специфики. Основное требование к нормативным значениям показателей - непротиворечивость, т.е. они должны согласовываться между собой. Как правило, нормативные значения показателей устанавливаются по классам надежности: первый - лучший, последний - худший.

Алгоритм итоговой рейтинговой оценки может быть построен двумя способами:

1. Использование экспертно-балльного метода.

2. Формирование интегрального показателя.

В первом случае каждому классу надежности ставится в соответствие определенное число баллов (как правило, первому - наибольшее, последнему - наименьшее) и формируется нормативная база по рейтинговому числу, т.е. рейтинговые группы, каждой из которых соответствует определенный диапазон по числу баллов. Рейтинг определяется суммированием баллов.

Во втором случае на основе отобранных для рейтинга показателей формируется искусственный показатель, зависящий от них функционально, для которого определяется свое нормативное значение. Яркие примеры подобного рода показателей - экономико-статистические факторные модели прогнозирования вероятности банкротства (z-счет Альтмана и др.), учитывающие влияние основных показателей финансового состояния на вероятность банкротства предприятия.

Следует отметить, что в обоих случаях при неравнозначности показателей или их групп требуется введение весовых значений (коэффициентов весомости), характеризующих их значимость для расчета рейтинга, а расчет производить по средневзвешенной.

Второй принципиальный подход к комплексной оценке финансового состояния предприятия связан с применением факторного моделирования наиболее важных показателей рентабельности (рентабельности активов, финансовой рентабельности, рентабельности производственных фондов и т.д.), а также с построением факторной модели коэффициента устойчивости экономического роста.

Глава 2 Комплексная оценка финансового стояния ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет»

Комплексную оценку финансового состояния любого предприятия рациональнее всего проводить с анализа имущественного состояния, который включает в себе оценку стоимости активов предприятия, изучение структуры имущества и ее динамики. Результаты проведенного имущественного анализа представлены в таблицах 2.1 и 2.2.

По результатам проведенного анализа видно, что внеоборотные активы возросли большей степени, чем оборотные, в основном за счет увеличения основных средств и незавершенного строительства. В составе оборотных активов возросли запасы, денежные средства и дебиторская задолженность.

Незавершенное строительство - это актив, который не участвует в производственном обороте, и рост, который составил 37,2 % может отрицательно сказаться на результативность хозяйственной и финансовой деятельности в целом по организации. Но надо отметить, что доля незавершенного строительства в валюте баланса составила в 2008 году всего один %, что является доказательством, что даже такой высокий темп роста при таком удельном весе не имеет значения. По данным управленческого учета можно определить целесообразность и эффективность использования капитальных вложений, а также степень их концентрации на пусковых объектах.

Долгосрочные финансовые вложения в 2008 году стали равны нолю, до этого они составляли - 30010 тысяч рублей, анализ долгосрочных финансовых вложений организации характеризуют их инвестиционную привлекательность, обусловленную их рыночными отношениями. Так как в 2008 году на рынке ценных бумаг ликвидность и их доходность упала, поэтому можно сказать, что организация поступила рационально, выведя из своих активов долгосрочные финансовые вложения.

При проведении анализа состояния и структуры запасов и затрат основное внимание на данном предприятии необходимо уделить выявлению и оценке и тенденции изменения производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции Темп прироста с 2006 по 2008 год составил 37%. Но Удельный вес запасов увеличился всего лишь на один процент. Увеличение запасов свидетельствует о наращивании производственного потенциала организации, в условиях кризиса и инфляции, учитывая экономическое положение в стране, это может быть объяснено стремлением предприятия вложить в производственные запасы свои активы, в том числе и долгосрочные финансовые вложения, которые были выведены из внеоборотных активов от обесценивания. Нужно констатировать, что удельный вес их сохранился почти в прежнем уровне, это говорит о том, что хозяйственную стратегию, выбранную на данном предприятии можно признать рациональной.

Можно увидеть, что у предприятия в 2007 и 2008 гг. отсутствует просроченная дебиторская задолженность. Учитывая, что в 2007 г. произошло уменьшение имущества предприятия, можно предположить, что часть просроченной дебиторской задолженности всетаки не удалось взыскать, вероятно, произошло списание дебиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности, в размере 6556 тысяч рублей.

В 2007 и 2008 году опять наблюдается рост дебиторской задолженности, темп прироста составил 105%. Удельный вес в валюте баланса дебиторской задолженности 31%, отвлечение третий части всех активов в эту задолженность создает угрозу недостатка денежных средству самого предприятия и снижает ликвидность баланса. Так же это свидетельствует о нерациональной политике по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями.

Негативной тенденцией в составе и структуре активов являются незначительные удельные веса денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, которые являются самыми ликвидными активами. При таком соотношение предприятие рискует потерять свою абсолютную ликвидность.

Можно отметить, что для предприятия оптимальное соотношение оборотных и внеоборотных активов - 63,8% и 36,2%. И оно в течениии трех лет изменялось незначительно.

По источникам финансирования можно сделать следующие заключения. Собственный капитал в валюте баланса составляет 37,8%. Но в течении анализируемого периода происходит снижение удельного веса собственного капитала в валюте баланса. Это свидетельствует о снижение финансовой независимости. При этом важно отметить, куда вкладываются собственные средства. И необходимо далее определить эффективность вложения этого капитала. Необходимо отметить, что в 2008 году в источниках финансирования появились долгосрочные кредиты, как видно из структуры баланса они были использованы на пополнение основных фондов. Как видно у предприятия удельный вес прибыли остается на том же уровне из года год, следовательно, эффективность деятельности предприятия не снижается, то можно сделать вывод о целесообразности сделанных вложений. Но следует заметить, что увеличение заемного капитала, хотя и незначительное с 58% до 63% способствует увеличению риска предпринимательской деятельности. Далее, необходимо более подробно выявить за счет, каких источников происходит прирост - собственных или заемных.

Необходимо также отметить, что предприятие работает с краткосрочными кредитами и займами, удельный вес которых 50% в валюте баланса и наблюдается тенденция роста этого удельного веса. Это снижает эффективность использования заемных средств. Надо отметить, что уровень кредиторской задолженности 4,8 % не значительный. При анализе источников финансовых ресурсов, их динамики и структуры следует иметь в виду, что оценка проводится как внутренними, так и внешними пользователями. Внешних интересует соотношение собственных и заемных средств, а внутренних - оценка альтернативных вариантов финансирование деятельности.

Обобщая сказанное, можно сделать следующие выводы:

1. В течение трех лет политика предприятия была направлена на увеличение оборотных средств, в первую очередь запасов.

2. Структура пассивов отличалась существенным превышением краткосрочных обязательств над другими источниками средств.

2.2 Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности

Финансовая устойчивость и платежеспособность являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия. Понятие “финансовая устойчивость” многогранно, оно более широкое в отличие от понятий “платежеспособность” и “кредитоспособность”, так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации.

Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. Краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, а те, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже [26, c.106].

Платежеспособность - это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги.

Следом за ними идут быстрореализуемые активы - депозиты и дебиторская задолженность. Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам. Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко.

Устойчивость может быть внутренней, внешней, общей, финансовой.

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств над их расходованием, т.е. доходов над затратами.

Первый этап оценки финансового состояния - финансового положения, а также абсолютных показателей финансовой устойчивости производится на основе чтения баланса предприятия. Экономической сущностью финансовой устойчивости организации является обеспеченность ее запасов и затрат источниками их финансирования. Соответственно, анализ устойчивости финансового состояния позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляла финансовыми ресурсами в течение периода. Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. Для определения типа финансовой устойчивости применяется трехфакторная модель.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

Наличие собственных оборотных средств (стр.490-190) - это разница между капиталом, резервами и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия:

(2.1)

где СОС - наличие собственных оборотных средств,

Кс - капитал и резервы предприятия,

Ав - внеоборотные активы предприятия.

Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (стр.490+590-190):

(2.2)

где СД - функционирующий капитал,

Кд - долгосрочные обязательства.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (490+590+610-190):

(2.3)

где ОИ - общая величина источников формирования запасов и затрат,

ЗС - займы и кредиты (стр.610).

1, 2 и 3 показатели - показатели наличия источников запасов и затрат.

4) Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

(2.4)

где З - запасы предприятия и НДС по приобретенным ценностям (стр.210+стр.220).

5) Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

(2.5)

6) Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов:

(2.6)

4, 5 и 6 показатели - показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

Результаты расчетов приведены в таблице 2.3 и, согласно ним, трехфакторная модель для данного завода на протяжении всего исследуемого периода выглядит следующим образом: М = (0,0,1), что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии организации.

Таблица 2.3 - Оценка финансовой устойчивости ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет»

В организации нарушена нормальная платежеспособность, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования и возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС.

Для характеристики финансовой устойчивости организации также используется ряд коэффициентов. Способ их расчета и полученные значения для ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет» представлены в таблице 2.4 На основании данной таблицы можно констатировать, что значения многих коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, увеличились в течение исследуемого периода. Это может свидетельствовать об улучшении финансового состояния предприятия. Однако при ближайшем рассмотрении становится, очевидно, что значения многих показателей не соответствуют нормативным значениям

Таблица 2.4 - Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет»

Не смотря на то, что коэффициент финансовой независимости (автономии) увеличился за анализируемый период, он все равно не соответствует рекомендуемому значению (0,5). На период конца 2006 г. - начало 2007 г. его значение вообще было 0,42 и 0,44, а затем снизилось до 0,38 это говорило о небольшой степени зависимости предприятия от внешних источников.

В последующем ситуация изменилась в худшую сторону: значение коэффициента и далее отошло от желаемой отметки в 0,5, финансовая независимость рассматриваемого предприятия снизилась в в сравнении с началом 2007 г. Но все же значению коэффициента может достичь идеальной отметки.

Об этом свидетельствуют и следующие коэффициенты: задолженности, самофинансирования и напряженности. Несмотря на то, что значения этих коэффициентов на протяжении всего исследуемого периода менялись незначительно в худшую сторону. До оптимальной отметки коэффициенты не достигают Особенно это касается коэффициента задолженности, рекомендуемое значение которого равно 0,67, а фактическое - 1,64

За счет устойчивых источников имущество предприятия финансируется лишь на 45% (при рекомендуемом значении 80%), поэтому предприятие нельзя назвать устойчивым. Хотя видна отрицательная динамика в изменении этого показателя: на начало 2006 года его значение составляло 46%. Поэтому если в дальнейшем эта динамика будет сохранятся, то показатель достигнет желаемой отметки в 80%.

Вместе с тем, доля долгосрочных обязательств в валюте баланса за три года пусть незначительно, но увеличилась, а это негативная тенденция, так как предприятие становится более зависимым от инвесторов. Это подтверждает и уровень финансового левериджа, высокое значение которого говорит о высоком риске и низком потенциале предприятия. Утешением в данной ситуации может служить уменьшение показателей на конец 2007 г.

Также неоптимистичны значения коэффициентов обеспеченности оборотных активов и запасов собственными оборотными средствами. Из таблицы видно, что ни оборотные активы, ни запасы собственными оборотными активами не обеспечиваются. То есть оборотные активы предприятия полностью обеспечивались за счет заемных средств, что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия. Кроме того, внеоборотные активы также полностью финансировались за счет заемных средств (о чем свидетельствует коэффициент постоянного актива).

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показал, что больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы. Однако заметна тенденция на уменьшение этого показателя и, соответственно, об увеличении финансирования внеоборотных активов.

Значения коэффициента имущества производственного назначения близко к норме (норма: >0,5). Снижение показателя в конце 2007 года сменилось его ростом.

В итоге можно охарактеризовать изучаемое предприятие как предприятие с ослабленной финансовой устойчивостью. Предприятию необходимо предпринимать все меры по оздоровлению ситуации.

Следующим этапом в оценке финансового состояния завода является оценка его ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность активов - это скорость (время) превращения активов в денежные средства. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания. На основании данной классификации сгруппируем активы и пассивы ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет».

Имеем следующее соотношение активов и пассивов:

§ на 2006 год: A1 > П1, А2 < П2, А3 > П3, А4 < П4 (см.таблицу 2.5), что говорит о том, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. То есть такое соотношение указывает на низкую критическую ликвидность на данном этапе, показывает тенденцию ее увеличения в ближайшем будущем и возможность ее повторного снижения в отдаленном будущем.

§ на 2007 год: A1 > П1, А2 < П2, А3 > П3, А4 < П4, отсюда видно, что ликвидность баланса осталась на прежнем уровне.

§ на 2008 год: A1 > П1, А2 < П2, А3 > П3, А4 > П4, таким образом, ликвидность остается в стабильном состоянии.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения.

Таблица 2.5 - Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет»

• Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов.
• Финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность и платежеспособность завода способ их расчета и значения представлены в таблице 2.6.
• Проведенный анализ ликвидности показывает, что за исследуемый период ликвидность предприятия то увеличивалась, то снижалась. Так, если в 2006 году ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет» могло погасить лишь 24 % краткосрочной задолженности, то на конец 2008 года всего 14%.
• Таблица 2.6 - Финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность и платежеспособность ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет»

• Название коэффициента	Способ расчета	2006 г.	2007 г.	2008 г.
  Коэффициент абсолютной ликвидности		0,25	0,17	0,14
  Коэффициент критической ликвидности		0,57	0,73	0,69
  Коэффициент текущей ликвидности		1,20	1,26	1,17

  Однако надо отметить, что данный показатель достигал своего максимального значения 25% в конце 2006г. В целом, можно сказать, что значение показателя не во всем периоде соответствует норме (15-20%). Низкое значение данного коэффициента говорит о низком уровне платежеспособности.

  Также о не полной ликвидности говорит и коэффициент критической ликвидности. В 2006 году при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами предприятие могло погасить 57 % задолженности на конец периода; на конец 2008 года значение показателя увеличилось до 67%, т.е. на 10%. Значение этого показателя с конца 2007 года находится в норме, его увеличение говорит о систематической работе с дебиторской задолженностью.

  Не достигает нормы показатель - коэффициент текущей ликвидности, который указывает на достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств и характеризует запас финансовой прочности вследствие, как раз, превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

  Снижение коэффициента общей ликвидности говорит об уменьшении платежеспособности предприятия.

  Для анализа ликвидности также можно применять факторную модель:

  (2.2)

  Первый множитель характеризует стоимость текущих оборотных активов, приходящихся на 1 рубль чистой прибыли. Второй - способность предприятия погашать долги за счет собственной прибыли.

  На начало периода значение показателя составило:

  ,

  ,

  Следовательно, на начало 2006 года на 1 руб. чистой прибыли приходилось 105 руб. текущих активов. При этом предприятие было способно погашать долги за счет собственных средств лишь на 10,5%. В течение всего исследуемого периода ситуация изменилась. К концу 2008 года на 1 руб. чистой прибыли приходилось 64,84 руб. текущих активов, и лишь 13% долгов предприятие способно погасить из собственных средств. Такое изменение ситуации вызвано значительным уменьшением размера чистой прибыли по отношению к активам, вызванного прежде всего общеэкономической ситуацией в стране и мире, а именно мировым финансовым кризисом.

  2.3 Анализ эффективности деятельности ООО «Агропромышленная компания Весенний сюжет»

  Для оценки эффективности использования ресурсов, потребляемых в процессе производства, применяются показатели рентабельности, которые характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Система показателей рентабельности следующая:

  Показатели рентабельности:

  1) рентабельность продукции исчисляется как отношение прибыли от реализации продукции к полной себестоимости этой продукции. Показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Применение этого показателя рентабельности целесообразно при внутрихозяйственных аналитических расчетах, при контроле над прибыльностью (убыточностью) отдельных видов изделий, при внедрении в производство новых видов продукции и снятие с производства неэффективных изделий:

  (2.7)

  где Пр - прибыль от реализации работ и услуг,

  Сп - полная себестоимость реализованной продукции.

  2) рентабельность продаж (оборота) или коммерческая маржа рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг, или денежного потока, включающего прибыль и амортизацию, на сумму полученной выручки.

  Данный коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на 1 единицу реализованной продукции:

  (2.8)

  где В - выручка от реализации продукции

  3) рентабельность производственной деятельности.

  Рассчитывается путем отношения прибыли от реализации или чистой прибыли к сумме затрат по реализации или производству продукции.

  Данный показатель рентабельности показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Он может рассчитываться в целом по предприятию, а также по его отдельным сегментам и видам продукции:

  (2.9)

  где З - затраты по реализации или производству продукции.

  4) рентабельность продаж по чистой прибыли:

  (2.10)

  где Пч - чистая прибыль.

  Показатели рентабельности капитала.

  5) рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала.

  Учет собственного капитала осуществляется на пассивном счете №80 «Уставный капитал».

  Экономический смысл этого показателя - ответ на вопрос: «сколько прибыли приходится на 1 единицу собственного капитала предприятия?» Изменение значений данного коэффициента рентабельности может быть вызвано ростом или падением котировок акций предприятия на бирже:

  (2.11)

  6) рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала.

  Этот показатель характеризует эффективность использования капитала вложенного на длительный срок:

  (2.12)

  где Кик - собственный капитал и долгосрочные обязательства.

  7) рентабельность всего капитала предприятия.

  Данный коэффициент показывает эффективность использования всего капитала предприятия, т. е. рост значения коэффициента свидетельствует о увеличении эффективности использования имущества предприятия:

  (2.13)

  где Бср - средний за период итог баланса.

  8) рентабельность оборотных активов:

  (2.14)

  где Аоф - средняя величина оборотных активов.

  9) рентабельность основных средств и прочих оборотных активов - отражает эффективность использования внеоборотных активов, к изменению величины продукции приходящейся на единицу себестоимости средств. Этот коэффициент и коэффициент рентабельности всего капитала предприятия взаимосвязаны. Так при снижении рентабельности капитала рост рентабельности основных средств свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишка запасов, затоваренности готовой продукции на складах в связи с падением спроса на нее, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств:

  Таблица 2.7 - Расчет показателей рентабельности

  № п/п	Наименование показателя	Значение в 2006 г.,%	Значение в 2007 г.,%	Значение в 2008 г.,%
  1	Общая рентабельность	1,01	1,04	0,09
  2	Рентабельность СК	1,71	3,1	2,64
  3	Рентабельность ЗК	1,06	1,83	1,54
  4	Рентабельность по инвестиционной деятельности	2,1	4,06	2,72
  5	Рентабельность производства	1,89	1,76	1,45
  6	Рентабельность ВОА	1,71	3,12	2,64
  7	Рентабельность ОА	0,96	1,55	1,50
  8	Рентабельность продаж	2,01	2,41	3,19

  В целом показатели рентабельности очень низкие, что говорит о низкой эффективности деятельности предприятия. В целом, можно заметить, что лучшие из значений этих показателей приходятся на 2007 год, что подтверждает предыдущие выводы относительно успешности для предприятия 2007 г. Однако к концу 2008 года показатели значительно ухудшились в связи с напряженной общеэкономической ситуацией в стране.

  В завершении анализа финансового состояния предприятия необходимо провести анализ его деловой активности.

  Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов предприятия. Они имеют важное значение для любого предприятия.

  Коэффициенты оборачиваемости и продолжительность оборота по каждому показателю представлены в таблице 2.7.

  Таблица 2.7 - Расчет коэффициентов деловой активности.

  Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.
  	Коэффициент оборачивае-мости	Период оборота, дни	Коэффициент оборачивае-мости	Период оборота, дни	Коэффициент оборачивае-мости	Период оборота, дни
  Активы	0,30	1216	0,42	474	0,32	1140
  Внеоборо ...........